8月A股市场整体震荡上升。月初市场在增量资金持续入市的支撑下延续七月以来的上涨，但因临近美国大选、中美摩擦加剧，风险偏好受到压制，叠加流动性边际收缩，市场波动加大。8月申万一级行业上涨居多，但涨幅较7月普遍有所降低。涨幅前五的行业为食品饮料、交通运输、国防军工、农林牧渔和银行，涨幅分别达到10.8%、6.3%、6.1%、5.7%和5.6%，跌幅居前的五个行业分别为休闲服务、商业贸易、医药生物、有色金属和电子，跌幅分别为-5.5%、-4.8%、-2.3%、-1.9%和-1.0%。

本月A股市场走势偏弱，上证综指在3263点-3456点之间窄幅震荡。8月大金融为代表的蓝筹板块领涨。上证50、沪深300为代表的低估值板块表现优异。8月末A股上市公司二季报披露完毕，2020年中报全部A 股/非金融净利润增速分别为-18.1%/-24.6%，其中Q2盈利大幅改善，2020Q2全部A股/金融/非金融单季度盈利增速分别为-12.4%/-23.4%/-1.0%。Q2企业盈利同比虽有下滑，但环比修复明显。下半年企业业绩有望加速修复，叠加增量资金持续入市，市场有望延续上行趋势。

当前资金抱团意愿强烈，风险偏好极高。然而海外疫情发展的不确定性和全球化分裂斗争会持续给全球股市带来高波动。君子有所为，有所不为，我们将坚持本心，在合理安全的前提下选择长期标的、构建组合、争取稳定回报。