2022开年股市表现不振，投资者所期待的春季躁动并未出现。月中，在国内经济稳增长的担忧下，央行降息利好也没有传递到股市。月末，美联储加息、缩表超预期担忧升温，美债利率大幅上升拖累国内风险偏好叠加乌俄关系紧张，市场持续下行。1月市场除银行小幅上涨外，其余行业全部下跌，其中国防军工、医药、传媒、电子、汽车、电气设备、机械等跌超10%。

近期市场波动较大，市场情绪较为悲观。但我们认为市场先生负面情绪的集中发泄都是在给基本面投资人送钱。如果以年度来看，1月跌总好过12月跌。对基本面和资本市场再悲观，这个时候还是要多想想维稳的力量，多想想工具箱的工具。

我们作为主动管理人现在的思考更加纯粹：1，长期是否应该看好中国资本市场？答案应该是肯定的。2，未来十年甚至更长时间最重要的趋势是什么？答案也清晰可见：数字化和绿碳，叠加科技树的路径。3，短期靠什么维稳？财政会在哪里发力？基建还得是主要选项之一。4，美债利率上升的波动率外溢会否形成流动性或者金融危机式下跌？目前看应该不会。

为学日益，不失其所。我们将坚守本心，以终局观做谨慎决策。