4月A股整体呈下行趋势。月初，在上海等地疫情持续发酵下，市场对经济前景担忧增加，叠加俄乌冲突持续、外部环境恶化，市场震荡下跌。月中，市场在降息预期落空以及一季度经济数据疲弱、人民币急速贬值等事件扰动下，北上资金加速出逃，市场继续下挫。但随着上海疫情数据逐渐好转，央行也释放外汇存款准备金稳定汇率，中央财经委会议、中央政治局会议的召开也对疫情和经济等方面做出了重要部署，市场信心提振风险偏好回暖，4月最后一周A股触底回升。其中食品饮料、家用电器、商贸零售、交通运输和美容护理，涨幅分别为4.29%、-0.83%、-1.42%、-1.74%和-1.75%；医药生物、机械设备、环保、电力设备和计算机跌幅较多，分别下跌为-13.97%、-14.04%、-15.26%、-15.53%和-17.03%。

4月全球市场波动剧烈，除了海外美联储紧缩超预期、乌俄战争持续性超预期外，国内各地疫情反复，市场对今年的经济前景也有一定的担忧。同时部分龙头公司一季报业绩不及预期也助长了市场悲观情绪。虽然目前市场悲观情绪弥漫，但我们认为对未来几个月可以乐观一点。随着国内稳增长措施不断加码，监管呵护资本市场稳定，叠加上海疫情逐渐好转，未来几个月可能是不错的布局窗口期。不过短期受利空因素集中释放和景气回落叠加美股波动率抬升市场波动可能加剧，但“稳增长”仍将是驱动市场运行的主要逻辑，促消费、稳地产等领域有望迎来更多政策利好，而且经过持续调整，部分成长股从三年维度看已经具有非常高的性价比。未来我们会根据我们宏观的两个观察路径去调整我们仓位以及在成长和价值之间进行平衡。