恒生指数7月末的市盈率为11.14倍，息率为3.33%；恒生国企指数7月末的市盈率为9.96倍，息率为3.62%。

回顾7月，大宗商品市场价格的显著回落缓和了通胀预期，加之美股多数公司业绩表现尚可，本月美股录得显著反弹，其中纳指涨幅高于道指。7月港股继续背离美股，但走势反转录得大幅下跌，表现可谓惨淡，主要系国内地产断贷事件发酵，中国经济增长预期再次走坏，加之佩洛西访台的不确定性。7月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.2个百分点，经济动能回落，除季节性因素外，市场整体需求不旺，上游产业明显处于收缩状态。

展望未来，市场总体仍处在一个高波动性的长尾过程中，外围联储在缓解通胀和经济软着陆上谨慎寻求平衡，但市场却极致的交易预期，月末中国政治局会议内容指向也意味中国经济中期仍将处在一个磨底的过程中，特别是地产产业链微观层面主体的调整只是刚刚开始。鉴于大的判断并未发生变化，基金坚守去年以来应对市场的策略，紧密评估宏观风险，更多自下而上关注公司基本面，定性上布局未来受益的行业和潜在竞争赢家，定量上坚守出价要求。