8月A股市场整体震荡下跌，月初受地缘政治风险事件冲击，中美紧张局势升温，市场风险偏好持续回落，市场也一度下挫。月中出口数据彰显经济韧性，叠加通胀数据低于预期下，市场小幅反弹。月末疫情反复、局部地区极端天气影响经济恢复，再加上美联储鹰派表态，海外经济衰退预期加剧，市场风险偏好受到压制，市场持续下挫并跌破3200点。其中，煤炭、石油化工、综合、非银金融、传媒涨幅居前，分别上涨7.9%、4.1%、2.4%、2.2%、1.1%；钢铁、建筑材料、机械设备、电力设备、汽车跌幅较大分别下跌6.5%、6.8%、7.3%、7.9%、11.8%。

虽然短期市场偏弱，但我们认为未来一年应该可以以积极的态度去看待这个市场。8月上市企业中报已基本披露完毕。Q2上市企业利润增速大概率是全年的最低点，下半年继续稳增长以及宽货币政策值得期待。宏观层面，未来跟踪观察的明确路径如下:国内资金总量及资金成本变化；全球通胀和需求衰退(主要是美国)的角力。

慎独会在成长和价值两个方向均衡配置。长期看好元宇宙、人工智能、大数据及网络安全、军工上游新材料以及传统高现金流行业竞争格局变化带来的投资机会。