恒生指数10月末的市盈率为8.26倍，息率为4.53%；恒生国企指数10月末的市盈率为7.38倍，息率为4.93%。

回顾10月，美股如预期迎来反弹，其中纳指涨幅远低于道指，道指本月涨幅收复了过去两月的跌幅。10月港股延续9月表现，下跌可谓极其惨烈，集中释放了关于中国经济悲观预期的尾部风险。美国经济指标显示经济增长动能有所减弱，但部分领域仍维持强势，通胀压力有所减弱；10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，比上月下降0.9个百分点。

展望未来，美国经济基本面组合尚不支持联储超预期转鸽的可能，外围市场短期决定要素有望从分母流动性转向分子公司业绩，预期未来美股震荡分化的概率较大。对于国内而言，尽管目前经济总量数据显示经济兜底仍可控，但市场预期已极度悲观，且悲观情绪有向实体经济传递的迹象，政府出手阻断这种传递的必要性显著增加，未来尾部冲击决定的大波动性仍是市场主要特征，但市场短期迎来反弹的概率增加，特别是港股。借尾部波动性将仓位调整至愿意长期持有标的的投资策略在10月应对市场下跌表现出较好的效果，基金仍将坚持10月的策略不变。