12月A股整体呈下跌趋势。月初，11月出口数据不及预期叠加穆迪调降中国主权债评级展望，市场风险偏好下降，上证跌破3000点；月中，美联储释放货币政策转向信号，10年期美债利率破位4%，海外多个市场指数创历史新高，但国内年度经济会议定调偏稳健市场担心经济动能放缓，叠加11月通胀、社融不及预期，国内经济现实与预期延续弱势，A股再度调整并一度跌破2900点；月末，版署“纠偏”缓和市场悲观情绪，叠加央行表态要加大已出台货币政策实施力度、11月企业利润继续修复，推动国内降息降准预期升温、基本面预期改善，A股探底回升。

其中，12月表现居前的行业为有色金属、煤炭、公用事业、综合和电力设备，全月分别上涨2.28%、0.34%、0.33%、0.28%和0.24%；相反地，表现靠后的行业为房地产、商贸零售、汽车、社会服务和食品饮料，全月分别下跌6.37%、6.34%、5.93%、5.16%和5.01%；

我们对市场的看法，保持11月份月报的观点，继续观察，见微知著。